美的携手小天鹅 或坐白电第二把交椅
2008-03-05 11:11
来源：参考消息沸沸扬扬已近半年的无锡小天鹅股份有限公司股权争夺战终于水落石出，美的电器股份有限公司以16.8亿元将小天鹅24.01%股权收入囊中，成为其控股股东。然而就在美的和小天鹅双双发布收购公告、复牌之后，两家企业的股票却一度跌停。这次并购后引发的相关影响再次受到业界关注。
美的终于吃到“天鹅肉”
“这是一家非常健康的公司，而且在洗衣机行业位居第二，掌握了高端滚筒洗衣机技术，而且还为GE（美国通用电气）、西门子等众多外资品牌代工，收购小天鹅符合美的要将白色家电做大做强的整体发展战略。”收购小天鹅后，美的电器总裁方洪波这样评价眼里美丽的小天鹅。
“16.8亿元的价格，如果你觉得需要她，再多的钱也值。”方洪波称，“美的本身冰洗业务很弱，收购小天鹅能够增强美的在这方面的实力。”
而在此之前，共有4家企业明确向小天鹅“示好“，分别是四川长虹、广东美的、苏州春花和意大利默洛尼集团旗下的意黛喜。不过，在上个月中旬，小天鹅抛出了似乎为美的电器量身定做的收购条件，要求受让方是白电行业的领先企业，注册资本达到10亿元，净资产不低于30亿元等等。然而由于四川长虹高调宣布加入竞购，又令此次收购案迷雾重重。
此后，小天鹅抛出的16.54亿元价格让四川长虹放弃了此次竞购。长虹新闻发言人何克思这样表示：在长虹目前的白色家电产业布局中，长虹在洗衣机产业发展程度上是欠缺的，洗衣机产品一直是长虹的一个“短板”，长虹洗衣机目前只在一些区域市场有少量销售。虽然长虹有做大做强洗衣机产业的决心，长虹对于小天鹅也是有需求的，但是考虑到“收购成本”的因素，最终决定放弃。
收购小天鹅复牌后一度跌停
不过，就在美的和小天鹅上周刚刚宣告“联姻”成功、复牌之后，美的电器股票却出现了大幅度下跌，令市场对于美的的收购决定产生了置疑。近几日，股民的一些悲观情绪也随之而来。股民段先生对笔者说：“花16.8亿元收购一个可能产生大量内耗的企业，美的能吃得消吗？”
招商证券分析认为，这仅仅是短期的市场波动，并不代表市场不看好这桩交易，家电行业集中度提高仍是大势所趋。
中国电子商会副秘书长陆刃波也认为，美的自1993年上市至今，共从资本市场融资近11亿元，但其累积派现分红也有12.43亿元。复牌一度跌停，并不能说明美的利用资本市场恶意圈钱，只是市场的短期震荡。
业内有观点认为，收购小天鹅后，目前美的集团旗下已拥有美的、荣事达、华凌、威灵等10多个品牌，产品涉及家用空调、商用空调、大型中央空调、冰箱和洗衣机等几十类产品，而且多个品牌下产品、人员和渠道互相交错。如何整合和部署也是考验美的高层的难题之一。关于下一步的整合，美的方面表示暂无细节可以透露。不过，方洪波强调，“无论技术积累、产能、品牌，小天鹅都能和美的形成互补。国际上任何一个大的家电集团，都是采取多品牌战略，这不会影响公司未来运作。”
白电巨头排位赛拉开帷幕
家电调研公司北京中怡康时代市场研究有限公司（下称中怡康）研究数据表明，在国内洗衣机行业前五大品牌中，海尔依然保持了洗衣机行业的领先地位，2007年市场份额达到23%左右，排名第2到第5位的其他四家企业的市场份额都不足10%。中怡康副董事长李基祥表示，美的电器成功收购小天鹅后，整个白色家电特别是洗衣机行业的市场格局将发生变化。
李基祥分析，小天鹅和美的产品在市场细分上有明显不同，小天鹅拥有滚筒洗衣机技术优势，美的则在分销、制造能力及企业机制方面拥有优势。美的收购小天鹅后，将美的、荣事达、小天鹅3大洗衣机品牌整合，美的在洗衣机市场份额将达到约15%，并将一跃成为洗衣机行业仅次于海尔的第二大巨头。
美的2007年财报表明，美的2010年合肥基地园区冰箱、洗衣机生产线全部投产后，冰箱总生产能力达1000万台，洗衣机产能达800万台。原赛诺常务副总经理叶平认为，相对于家用空调行业，冰箱、洗衣机行业的毛利率要高，因而冰洗市场竞争趋于激烈。尤其是洗衣机市场，品牌淘汰将成为洗衣机市场竞争的主旋律。目前，美的空调已在相当程度上占据了市场的领先地位，冰箱业通过几次并购已更加壮大，只有洗衣机业还比较薄弱。美的收购小天鹅后，本土品牌或将呈现两强或是三足鼎立的竞争局面。美的在空调领域仅次于格力，冰箱和洗衣机则上升到第二，仅次于海尔，同时也将稳定公司在白色家电行业第二的地位。
帕勒咨询资深董事罗清启表示，家电巨头之间围绕白电资源进行的重新分配是去年年底至今家电行业备受瞩目的现象。在空调、冰洗三大行业均排名前列的海尔成为白电领军人物，而目前在国内家电企业中，海尔坐阵冰洗市场，格力稳坐空调市场头把交椅，美的拿下小天鹅、海信将白电注入科龙后高举多品牌策略布局白电高中低市场。通过并购整合形成的“美的系”、“海信系”以及“长虹系”正在迅速比拼，一场白电巨头的排位赛已经拉开帷幕。
