首季出口增长家电等四大行业迎投资新机

2010-04-13 09:15 来源：证券日报

海关总署近日发布今年一季度我国外贸进出口情况。据海关统计，1至3月，我国进出口总值6178.5亿美元，比去年同期增长44.1%。其中出口3161.7亿美元，增长28.7%;进口3016.8亿美元，增长64.6%;贸易顺差为144.9亿美元，减少76.7%。

《证券日报》市场研究中心对海关总署提供的2010年3月全国出口重点商品量值表进行统计分析，发现出口金额同比增幅最大的行业分别是机械、纺织服装、家电、钢铁等四大行业。为此，我们根据大量研究报告与数据资料对以上四类行业的投资机会进行详细解读，以飨读者。

纺织服装出口和业绩均超预期

出口数据：2010年第一季度，我国纺织品服装累计出口392.46亿美元，同比增长15.20%。其中，纺织品累计出口152.07亿美元，服装累计出口240.39亿美元，增速分别为26.54%和9.03%，出口金额继续呈增长趋势，并且超过2008年的同期水平。纺织品、服装3月份出口额同比增速分别为6.68%和-19.86%，虽然3月份当月出口数据增速与前2月份累计增速相比，出现较大程度下降。

行业现状：从2008年下半年，受金融危机影响以来的9个月中，纺织品、服装出口增速出现了“交叉”现象，即纺织品出口增速下滑幅度从2008年10月开始大于服装的出口增速降幅。而从2009年9月开始，织品出口增速下滑幅度开始小于服装的出口增速降幅，这预示着国外纺织行业也逐渐开始慢慢走出谷底。

金融危机发生后时，由于中高端服装需求迅速萎缩，曾经造成纺织品增速下滑程度大于服装下滑程度。目前，纺织品出口增速快于服装的增长速度，这一状况已经持续了6个月，且进入2010年纺织品出口额达到152.07亿美元，超过2008年的同期水平，2008年同期为146.14亿美元，扣除产品价格等因素的影响，纺织品出口量已经恢复到2008年的水平。这说明随着国际需求，特别是欧美开始有所好转，全球纺织企业开工率进一步回升，全球纺织业景气度继续保持回升态势。

市场人士认为，随着2009年下半年来的原材料价格上涨，企业原材料库存基本消耗殆尽，较高的原材料成本将会促使生产企业进一步涨价，转移原材料成本压力。未来国内纺织服装出口的订单价格将会进一步提高。在量价齐升的情况下，国内纺织服装出口金额将继续保持增长状态，不排除若欧美经济复苏超预期，全年纺织服装出口增长极有可能超过10%的市场预期。

投资策略：中信证券分析认为，一季度出口超预期表现使行业向好趋势加强，制造类公司一季度普遍较为理想。持续稳定的国内消费对品牌服饰类公司一季度业绩形成保障。重点推荐七匹狼、江南高纤、星期六、鲁泰A等其一季度业绩有明显提升，表现超出预期。

中投证券认为应重点关注有议价能力出口型上公司鲁泰A等。还有纺织行业复苏过程中的印染、辅料子行业中，伟星股份、航民股份、众和股份仍值得关注。另外纱线龙头企业华茂股份同样值得关注。

机械设备投资拉动行业振兴

出口数据：据海关统计，在出口商品中，今年一季度，我国机电产品出口1890.8亿美元，增长31.5%，高出同期我国总体出口增速2.8个百分点，占同期我国出口总值的59.8%。其中电器及电子产品出口758.9亿美元，增长34.5%;机械设备出口647.1亿美元，增长28.8%。此外，进口机电产品1377.6亿美元，增长49.8%。

行业现状：为应对百年一遇的金融危机，我国在2008年年底启动了四万亿投资计划，根据项目周期推算，2009年一季度是项目申报审批和落实资金阶段，二季度进入前期土地平整动迁，三季度、四季度开始陆续有项目进入开工期。2009年工程机械行业的销售也是从二季度起步，三季度开始进入高速增长，这基本与四万亿投资的工程项目进展周期相吻合。由于三季度是南方地区的梅雨季节，四季度是北方地区的严寒冬季，这必然影响部分工程项目的正常进展，因此，今年上半年仍将有大量的四万亿投资项目进入开工施工阶段，再加上去年新开工项目的延续施工规模，其必然拉动工程机械行业持续保持旺销态势。另外，国内经济持续回暖也导致煤炭等下游需求快速恢复，进而拓展了行业持续高增长的想象空间。

同时，区域经济振兴和重点工程是行业需求的重要支撑。尽管今年全国固定资产投资增速不会再有去年30%以上的高增长水平，但中西部城镇化进程的推进，包括海西建设、广西区域、皖江经济区域等振兴规划，加上国家、省、市的一批已经开工和即将开工的重点工程建设，市场预计2010年不需要房地产投资和工业投资拉动，我国固定资产投资就将完成20%以上的增长水平，因此，区域经济和重点工程将是2010年行业需求的重要支撑。虽然进入下半年将面临结构性调整与信贷趋紧的压力，但区域经济振兴和重点工程建设有望支撑行业保持一定的增长水平，预计2010年行业增速约20%。

投资策略：东方证券认为，在机械设备行业中，一线品种具有估值提升潜力：三一重工、徐工机械、中联重科;二线品种具有超预期弹性:厦工股份、柳工、山推股份。