液晶：9月营收环比下降面板报价小幅下滑

2013-11-06 17:06 来源：兴业证券

LCD面板行业信心指数10月降幅较大:今年5月以来MCI指数稳步上升,5月30日达到年内高点5442,6月在5月基础上有较大回落。第三季度以来指数窄幅波动。进入10月MCI降幅明显,目前处于4376.6点,月跌幅为7.8%。

9月全球面板营收环比略降1%:相比8月份,9月份面板报价有小幅下滑2%。

显示器面板、笔记本面板出货分别环比下降4%和5%,但鉴于电视面板环比上升4%,所以9月面板营收环比略降1%。

9月液晶电视面板出货环比上升4%:9月液晶电视面板市场需求相比8月有小幅上升。本月出货量较8月出货环比上升4%,同比下降6%。环比上升主要是由于中国大陆十一长假促销备货,加上部分品牌开始为下半年欧美需求旺季做准备,刺激电视面板在9月出货有所上升2013年10月电视面板价格继续下滑:相对于10月4日公布的价格,32、39、40-42、46、50寸电视面板分别下降2美元、3美元、6美元、5美元、9美元。

行业动态及点评:2015年韩国和中国将拥有全球液晶面板八代线85%的产能;5英寸智能手机面板需求增加,制程技术呈现多样化;中国智能电视市场新兴厂商扎堆,竞争日趋激烈。

行业评级及投资建议:今年全球三大重要市场大陆、欧洲和美国的电视需求不佳,WitsView近来已经将全球液晶电视市场2013年出货量预估值下修到2.05亿台,2013年全球液晶电视市场甚至可能呈现衰退。大陆节能补贴方案的结束短期降低了电视机厂商的采购意愿,未来是否会有新一波的补贴需要观察。短期来看,近期电视面板价格继续较大幅度的下降主要是源于7、8月份面板厂商开工率较高,但需求不佳导致产生了一些库存,导致面板价格下降,9月份台、韩厂商已纷纷降低产能利用率,我们判断大尺寸面板价格下降趋势有望放缓,4季度有望企稳。我们维持液晶显示行业“推荐”投资评级,京东方A作为大陆面板龙头企业,目前是国内小尺寸最大供应商,公司计划三年内成为全球最大的小尺寸面板供应商,我们维持京东方A“增持”投资评级,并建议积极关注TCL集团。

风险提示:全球经济疲弱带来下游需求低于预期;行业竞争加剧造成产品价格、毛利率水平下降;国内厂商技术水平提升、产能扩张、成本控制、费用控制低于预期等。