2023年第18周周报：Q1景气度回升家电业绩弱复苏

2023-05-10 15:33 来源：和讯长城证券荣泽宇

本周行情回顾：本周家用电器板块跌幅为0.38%，跑输沪深300 指数2.05 个百分点。从细分板块来看，本周家用电器板块在31 个申万一级行业涨跌幅中排名第28。厨卫电器、照明设备和家电零部件涨幅为0.57%、4.82%、3.90%；白色家电、黑色家电、小家电跌幅分别为1.26%、0.82%、1.09%。相关个股标的银河电子、三星新材、雪莱特、汉宇集团、长虹美菱领涨，涨幅分别为9.8%、8.11%、7.94%、7.67%、6.56%；格力电器、苏泊尔、海立股份、飞科电器、惠而浦领跌，跌幅分别为11.01%、5.94%、5.51%、5.39%、5.19%。

本周主要品类数据跟踪：（1）冰箱线上、线下销额分别同比上涨0.2%、上涨5.35%；（2）洗衣机线上、线下销额分别同比下跌3.91%、下跌19.69%；（3）空调线上、线下销额分别同比上涨27.77%、上涨10.49%；（4）彩电线上、线下销额分别同比下跌13.75%、下跌9.58%；（5）集成灶线上、线下销额分别同比下跌33.49%、上涨67.62%；（6）洗碗机线上、线下销额分别同比下跌13.07%、上涨7.57%；（7）扫地机器人线上、线下销额分别同比下跌6.98%、上涨63.96%；（8）电蒸锅线上、线下销额分别同比上涨11.98%、上涨69.77%。

投资建议：我们认为需要把握“内需复苏、地产回暖、第二增长曲线”三个主要逻辑，1）内需复苏：建议关注弹性较高的可选家电。推荐石头科技、极米科技和光峰科技；2）地产回暖：整体估值修复，基本面回温有先后，关注海尔智家、美的集团和格力电器等大家电。厨电关注火星人、亿田智能；3）寻找多元增长曲线：依托原有优势，积极拓展新业务。热泵关注大元泵业、万和电气、日出东方和申菱环境。零部件企业关注三花智控、东方电热、科陆电子以及盾安环境。

风险提示：需求不及预期、汇率波动风险、竞争加剧风险、技术创新风险